2025年安达智能实现营业收入69,836.35万元，同比减少1.79%，总体变动幅度较小。公司处于新旧动能转换关键期，消费电子传统市场受国际大客户产品创新需求不足、全球贸易摩擦升级影响，收入有所减少；而AI服务器、氢能源等新兴业务尚未实现规模化放量，未能弥补传统业务的缺口。

  报告期内，公司归属于上市公司股东的纯利润是-10,808.88万元，扣非纯利润是-10,003.09万元，亏损较上年同期显著扩大。亏损扩大主要受多方面因素影响： 1.费用端：为加快新市场拓展及新产品落地，公司持续保持较高研发投入，研发费用同比增加4.56%；销售费用同比增长8.77%，大多数都用在海内外市场拓展；管理费用同比增长11.92%，因募投项目转固导致折旧费用增加，同时租赁办公装修摊销金额上升。 2.收益端：受资金规模收缩及银行金融理财收益下行影响，利息收入及投资收益较上年同期收窄；受汇率波动影响，汇兑损失较上期显著增加；基于谨慎性原则计提的减值损失同比有所增加。

  2025年公司基本每股盈利为-1.32元/股，扣非每股收益为-1.22元/股，较上年同期的-0.38元/股、-0.43元/股均出现大幅度地下跌，主要系报告期内归属于母企业所有者的净利润亏损规模扩大所致。

  2025年销售费用为17,392.55万元，同比增长8.77%。主要系公司积极拓展海内外市场布局、升级客户服务体系，海外市场紧跟大客户需求推动全球化布局，同时加大ADA智能平台、高端五轴机床等商品市场推广力度，导致差旅费用、测试及推广费用等增加。

  管理费用为8,824.27万元，同比增长11.92%。根本原因是募投项目部分工程达到预定可使用状态转入固定资产，使得固定资产折旧费用增加；同时租赁办公装修摊销金额同比增加，进一步推高本期折旧及摊销支出。

  财务费用为-214.73万元，较上年同期的-2,732.15万元大幅度的增加（亏损减少）。主要受两方面因素影响：一是资金规模收缩及银行金融理财收益下行，利息收入较上年同期收窄；二是汇率波动导致本期汇兑损失较上期明显增加。

  研发费用为14,380.49万元，同比增长4.56%。公司围绕“核心部件—软件算法—整机设计”垂直一体化方向持续投入，重点攻克精密阀体、光学镜头与视觉模组等核心部件，推动高速高精密点胶机、数字化喷涂设备等整机产品迭代升级，并同步升级研发离线编程、数字化架线管控等工业软件技术，强化产品技术优势与市场竞争力。

  截至2025年末，公司研发人员数量为397人，占公司总人数的比例为23.79%，较上年同期的362人有所增长。研发人员薪酬合计11,308.02万元，平均薪酬为28.48万元/年，较上年同期的29.55万元略有下降。从学历结构来看，硕士研究生及以上28人、本科204人、专科及以下165人；年龄结构上，30岁以下128人、30-40岁210人、40-50岁48人、50岁及以上11人，研发团队整体呈现年轻化、高学历的特点，为公司技术创新提供了坚实的人才支撑。

  2025年经营活动产生的现金流量净额为-662.19万元，较上年的-21,724.10万元大幅改善，同比增加21,061.91万元。主要得益于两方面：一是销售回款增加；二是公司调整付款结算方式，对供应商款项优先采用票据结算，有实际效果的减少当期经营性现金流出。

  投资活动产生的现金流量净额为-20,797.19万元，上年同期为-5,063.89万元，净流出同比增加。根本原因是打理财产的产品未到期，收回投资收到的现金减少。

  筹资活动产生的现金流量净额为1,015.31万元，上年同期为-670.69万元，实现由负转正。主要系本期员工股权激励行权，收到行权缴款资金增加所致。

  现金流项目 2025年（万元） 2024年（万元） 变动幅度 变动原因 经营活动现金流净额 -662.19 -21,724.10 不适用 销售回款增加、优先票据结算减少现金流出 投资活动现金流净额 -20,797.19 -5,063.89 不适用 理财产品未到期，收回投资现金减少 筹资活动现金流净额 1,015.31 -670.69 不适用 员工股权激励行权收到缴款资金增加

  公司正处于新旧动能转换期，消费电子传统业务承压，新兴业务尚未规模化放量。若未来消费电子行业需求波动、新行业市场之间的竞争加剧、研发技术进度没有到达预期、毛利率下行以及经营费用持续增加，且新行业应用规模效应释放滞后，公司可能面临业绩持续亏损的风险。

  对重要客户产业链依赖风险：报告期内公司对全球电子行业头部客户及其指定EMS厂商出售的收益占比达60%以上。若重要客户采购需求波动或公司在其产业链市场占有率下降，将影响企业营收稳定性。

  ：若下游客户减少设备需求或压低采购价格，以及新行业、新产品拓展初期毛利率较低，公司毛利率可能面临下滑。

  ：期末存货账面价值29,279.10万元，占总资产比例12.47%，若市场需求预测不准确或客户的真实需求变更，可能会引起存货积压、跌价。

  ：期末应收账款账面价值45,848.99万元，若客户结构变动或经营困难，也许会出现回款延迟或坏账风险。

  ：外销收入占主要经营业务收入38.14%，人民币汇率波动将影响企业出口业务及经营业绩。

  ：报告期内购买的3,000万元信托产品逾期未兑付，虽已计提公允市价变动损失，但仍存在无法全额收回的风险。

  下游消费电子行业需求周期性波动风险：消费电子行业景气度对公司经营影响重大，若新产品需求没有到达预期、技术创新节奏放缓，将导致客户产能扩充停滞、设备升级需求萎缩。